9月FOMC もしかすると仰天サプライズが準備されている可能性あり!

イエレン議長会見があるFOMC(個人的には重FOMCと呼んでます)は、注目点が5つあります。

  1. 政策金利、金融政策の変更
  2. FOMC声明文
  3. FRBによる経済予測(GDP予測、インフレ予測、金利ドットチャート)
  4. イエレン議長会見
  5. 会見後の質疑応答

 

今回の重FOMCでは論点が2つあります。1つは「バランスシート縮小を確実に実行に移すか」、もう1つ「12月に利上げする可能性」であります。もし、バランシート縮小実行を延期した場合はドルが急落するでしょう。かなりドル買いで織り込まれていて、失望売りに晒される為です。予想通りの内容で実行したら、ややドル買いがあるでしょうが利益確定に晒されこの場合もあまりドル高にはなりません。

12月利上げの有無が相場を一喜一憂させる

本当の論点はすでに「12月に利上げする可能性」へと移っています。それゆえ、この点への言及が最も相場を動かすでしょう。まずはFOMC声明文です。ここで利上げの可能性を明示すること、インフレの強さが強調されることなどあれば、利上げ安心感が広がります。逆に利上げから遠のく示唆をすればドルは暴落するでしょう。インフレ率への言及はとても重要になります!また、マーケットへ新たな材料を提供しないという結果もあり得ます。

  1. 12月利上げへ積極的な示唆がある
  2. 12月利上げへ消極的な示唆がある
  3. 新しい材料を与えない肩すかしをする

実は、イエレンFRBが3つ目の選択肢を採ることは多いです。今回も盛り上げておいて、はしごを外す可能性も考えておかなければなりません。この場合失望感が大きくドルはポジション調整の対象になるでしょう。つまり売られます。また、同時にFRB経済予測がでてきます。ここでインフレ予測が上方修正されるのであれば、利上げへのメッセージとして受け止められドル買いが起こるでしょう。いずれにせよ、12月利上げあるのか?という問いにどういう答えを返すかで、ドルは方向を変えます。

今回、仰天サプライズが用意されている可能性あり!

イエレン議長は今回を含めて、残り任期でFOMCがあと3回(9月も含め)あります。日程によっては来年もう1回(2月の任期切れ直前で何もできないだろうが)あるかも知れませんが。すると、成果を残すならここらで動く必要があります。イエレン議長が続投か退任かは分かりませんが、積極策をとりやすい動機はあります。

そして、もう1つ。サプライズの存在を考慮しなければなりません。それは、『イエレン議長が退任宣言をする』場合です。つまり次期を務めないと宣言する訳で、次期FRB議長レースが相場の論点に浮上します。利上げを進める印象が強まりつつあるイエレン議長が退任すれば、ドルは暴落するでしょう。選ばれるFRB議長についてトランプ大統領は、金利を低く抑える人物を選ぶでしょうから、金利見通しは下がります。時に人事は最も強烈な相場変動要因になるのであります

そうでなくとも、秋冬には選任作業が進むわけで人事がドル相場を右往左往させます。イエレン議長と割とうまくやっていたスタンレー・フィッシャーFRB副総裁は既に退任(正確には辞任です)を発表しています。突如、発言されたら相場は大混乱になるでしょう。心の準備はしておくべきだと思います。